《港湾营业不雅察》施子夫 王璐

12月9日，上海证券来回所上市审核委员会召开2024年第34次上市审核委员会审议会议，审议上海伟测半导体科技股份有限公司(再融资)（以下简称，伟测科技；688372.SH）事项。

本年8月6日，伟测科技向不特定对象刊行可调度公司债券苦求获上交所受理。

01

再融资11.75亿主要用于芯片测试

据召募确认书露馅，公司向不特定对象刊行可调度公司债券的召募资金总数不向上11.75亿元（含本数），其中7亿元用于伟测半导体无锡集成电路测试基地技俩，2亿元用于伟测集成电路芯片晶圆级及制品测试基地技俩，2.75亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。

伟测科技暗意，本次2个募投项诡计产能延伸聚焦于“高端芯片测试”和“高可靠性芯片测试”两个倡导，“高端芯片测试”优先功绩于高算力芯片（CPU、GPU、AI、FPGA）、先进架构及先进封装芯片（SoC、Chiplet、SiP）的测试需求，“高可靠性芯片测试”优先功绩于车规级芯片、工业级芯片的测试需求。

公司强调，本次募投技俩主要用于公司现存主营业务集成电路测试业务的产能推行，要点推行“高端芯片测试”和“高可靠性芯片测试”的产能，提高公司集成电路测试功绩的扫尾和委派能力，成心于优化公司收入结构，增强公司在芯片测试边界的商场竞争力，提高公司商场份额。公司本次拟使用召募资金偿还银行贷款及补充流动资金，有助于缓解公司将来的资金压力，提高公司的偿债能力和抗风险能力，保险公司的持续、露出、健康发展。

“本次募投项诡计实际牢牢围绕公司主营业务、投合商场需求、适合公司发展战术。项诡计实际是公司把合手商场机遇、快速提高集成电路测试功绩的品性和概括竞争力的进攻举措，不仅有助于提高公司测试边界和商场竞争力，情愿结尾客户需求，而且能够提高边界化资本竞争上风，取得更大的升值空间，稳健公司发展战术需要。”

伟测科技主要从事晶圆测试和芯片制品测试，适度当今，公司仍是成为第三方集成电路测试行业中边界最大的内资企业之一。适度2024年3月31日，公司过甚子公司已取得96项专利，其中发明专利14项，实用新式专利82项。

02

增收不增利，毛利率连年来持续下滑

财报层面，本年前三季度，公司已矣营收7.404亿，同比增长43.62%；归母净利润6202万，同比下滑30.81%；扣非净利润5265万，同比下滑20.98%；毛利率34.38%，同比下滑4.06个百分点。

关于净利润的下落，伟测科技发挥称，主如若由于前三季度产生的股份支付用度和研发插足较去年同期增长较大以及公司新建技俩投资带来的累计折旧、摊销、东说念主工用度等资本增长较大。

本色上，从2023年开动，伟测科技的增收不增利表象就不断呈现。而且，毛利率也呈现了连年下滑态势。

2021年-2023年及本年上半年，公司概括毛利率诀别为50.46%、48.57%、38.96%及28.56%，呈现持续下落的趋势，主要系受行业周期下行影响，公司两大主营业务晶圆测试及芯片制品测试的毛利率均有所下落所致。第三季度公司毛利率为42.45%，不管是环比照旧同比，王人提高不少。

在10与18日复兴审核问询函时，公司坦言，最近三年一期，晶圆测试的毛利率为59.91%、56.51%和42.84%和33.42%，呈现逐年下落的趋势。主如若因为2021年及2022年度，行业处于景气上行周期，销售均价高潮显着，但自2022年四季度起，集成电路行业进入下行周期，尤其是奢靡电子需求抱怨对中端测试需求的不利影响，导致晶圆测试的销售均价逐年下落，与此同期，由于公司IPO募投技俩及无锡、南京测试基地的新增产能较大，公司产能诳骗率下落显着，单元资本高潮的幅度大于销售单价，从而导致毛利率诀别出现3.4、13.67和9.42个百分点的下落。

吞并技艺，芯片制品测试的毛利率为39.03%、36.88%、30.14%和20.38%，呈现逐年下落的趋势，2022年的毛利率较2021年有所下落，主要因为2021年芯片制品测试主要以高端测试为主，2022年跟着盈利能力相对较低的中端测试占比高潮，该类家具的销售均价下落，而单元资本莫得同比例下落，从而导致毛利率略有下落。2023年及2024年上半年，芯片制品测试的毛利率下落较为显着，2023年及2024年上半年芯片制品测试的销售均价合座较以去年度有所高潮，主如若因为行业进入下行周期，公司收入结构中销售均价较低的中端测试占比下落，高端测试占比高潮所致，但由于公司新增产能较大，产能诳骗率下落显着，单元资本高潮幅度众多于均价，从而导致毛利率诀别下落6.74个百分点及9.76个百分点。

2024年上半年，公司的毛利率低于3家台资巨头的平均水平，一方面因为公司2023年逆周期进行产能延伸的幅度较大，固定资本高潮较多所致，另一方面因为3家台资巨头的业务愈增加元化，业务愈加端庄，而况受东说念主工智能等高端测试业务的拉动愈加显着。

不外，在10月16日的投资者换取举止中，公司先容，第四季度行业的景气进度展望好于第三季度。当今商场对高端家具的测试需求是相比郁勃的，公司高端家具的产能也在不断增加，第四季度的营收和毛利环比第三季度展望还有提高的空间。

03

产能诳骗率不乐不雅，股东晓谕减持

毛利率合座欠佳的同期，伟测科技的产能诳骗率也并不乐不雅。2021年-2023年及本年上半年，公司产能诳骗率诀别为80.36%、75.27%、63.27%和66.46%。据公司先容，10月份高端机台基本上是满产，产能诳骗率达到90%以上，接近满产，中端机台或者80%以上。

公司指出，2023年，受行业周期下行的影响以及公司逆周期扩产的影响，产能诳骗率下落较大。行业周期性下行天然影响了公司短期的运筹帷幄情况，但公司依然看好行业的恒久发展远景，因此不竭按原运筹帷幄鼓吹IPO募投技俩及南京、无锡测试基地的产能诞生。2024年于今，行业需求持续改善，公司营业收入重回增长态势，产能诳骗率也呈现持续改善的态势，因此2024年公司仍不竭贯彻产能延伸的战术。

12月6日，伟测科技发布公布称，江苏疌泉因本身资金需求拟自本减持运筹帷幄公告之不特定对象刊行可调度公司债券日起15个来回日后的3个月内通过大批来回的形式减持公司股份不向上124.71万股，即不向上公司总股本的1.1%。（港湾财经出品）