近期公布的9月基本面数据低位企稳，经济开采有赖于战略的进一步发力。职权阛阓干涉触动阶段。

　　国际方面，近期好意思国大选民调显现哈里斯相对特朗普上风削弱，尤其是在多个扭捏州特朗普均当先，重叠降息后好意思国经济软着陆预期升温，好意思元和好意思债利率再度走强。近三次好意思国大选后均呈现股强债弱特征。国内方面，24Q3 GDP偏弱，9 月下旬国内经济动作呈现企稳回升迹象，9 月工增、基建投资同比均有加快，社零增速小幅改善，地产周期仍在筑底经过；出口受国际制造业周期磨底以及短期天气扰动影响偏弱。Q4各项稳增长战略徐徐落地，有望助力四季度本色及口头 GDP 增速均较三季度企稳回升，后续良善国内实体信贷能否有所改善。

　　阛阓策略方面，债券方面，上周阛阓连续围绕战略预期进行博弈，“股债跷跷板”效应显著，债市收益率偏强触动，长端小幅下行。关于债券阛阓而言，9月通胀数据和金融数据偏弱仍印证了刻下基本面开采动能有待加强，不外本轮债市诊疗受战略预期扭转影响显著，短期来看，战略动态往往，风险偏好的上行对债市神色酿成压制，股债跷跷板效应仍显耀，需良善股市神色和非银规模变化的影响，债市可能濒临一定诊疗压力。中长期来看，本轮稳增长战略力度大于以往，后续落地或将带动经济束缚改善，仍需良善财政战略的具膂力度和主见，基本面开采动能及陆续性仍待考证。

　　A股方面，阛阓干涉触动阶段，尽管财政战略的力度和节律尚不信服，但货币宽松和老本阛阓缓助战略陆续落地，应保持乐不雅想维，计划逢低加仓，同期持重主办结构性行情。结构方面，风险偏好训诫和流动性刺激下，科技成长主见具备较高的弹性。在经济上行的趋势广袤之前，防守对红利财富的中期看好。行业上，推选非银、传媒、电子、食物饮料、轻工、医药、化工。

　　港股方面，好意思联储开启降息周期，重叠国内经济预期转变，专家中资股资金面和神色共振，港股分子分母端均获益。

　　原油方面，好意思联储开启降息周期成心于短期油价反弹，中期取决于降息后经济动能还原情况以及大选后动力战略取向。

　　黄金方面，从历史素质来看，黄金短期可能受降息预期波动扰动，但在降息周期中黄金深广阐发偏强；出于抗通胀、避险的指标，疫后专家央行纷繁加大黄金储备，中长期成心于金价。

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使命裁剪：王若云