出品：新浪财经上市公司参议院

　　作家：木予

　　限制10月31日，A股7家航空公司均已接踵发布前三季度事迹诠释。

　　诠释领路，2024年1-9月，7家航司总共已毕总营收4557.48亿元，同比增长16.5%，约为疫情前2019年同时的1.14倍。其中，南边航空、中国国航和东方航空（下文简称：三大航司）总营收约为3653.96亿元，约占当期总营收的80.2%，较2023年前三季度增长17.7%；总共已毕归母净利润95.44亿元，天然与2023年同时比较翻了2.73倍，但仅收复至2019年前三季度的一半。三大航司归母净利润共计31.89亿元，开脱了2023年的赔本逆境，为净利润总数孝顺33.4%。

　　中国东航仍陷赔本名次垫底 祯祥航空单季营收、净利双降

　　轮廓前三季度的事迹发扬来看，诠释期内全员营收同比已毕双位数增长，除了海航控股，其余6家收入都卓著了2019年前三季度同等水平；中国东航是唯独一家仍陷赔本的航司，春秋航空的归母净利润与2023年同时比较微降2.7%，其余4家净利润齐有不同幅度的升迁。

　　南边航空、中国国航和中国东航的营收规模均残害千亿级别，辞别为1346.61亿元、1281.50亿元和1025.85亿元，与2019年同时比较辞别增长15.4%、24.3%、9.8%。海航控股开脱退市危急后事迹合手续增长，诠释期内已收复、新开及缠绵运营卓著50条国外及地区航路，带动总营收同比提高10.7%至517.29亿元，不外仍较2019年同时少47.51亿元。中原航空诠释期内积极通畅支线航路，推出相反化的“小城游、短途游”等特色居品，收入同比增长33.8%，远超同业。

　　春秋航空依旧是最“赢利”的航司，诠释期内归母净利润达26.04亿元，约为第二名海航控股的1.20倍，已卓著2019年同时水平51.5%。三大航司中，南边航空归母净利润最高，约为19.65亿元，天然同比增长48.9%，但还收复不到2019年前三季度同方针的一半。中原航空受递延所得税用度影响，顺利扭亏为盈。而中国东航尽管赔本大幅收窄94.7%，仍在7家航司中“垫底”。

　　就第三季度发扬而言，7家航司基本处于增收不增利的境地，总营收总共录得1714.10亿元，同比小幅增长5.2%，较2019年同时提高15.5%；归母净利润总共录得150.82亿元，与2023年第三季度比较减少14个百分点，但较2019年翻了约1.50倍。三大航司单季总营收共计1368.87亿元，占比近80%，归母净利润约为99.67亿元，占比66.1%。

　　在7家航司中，南边航空以498.71亿元营收规模位列榜首，居于末位的中原航空收入同比增幅约18.7%，为其余6家航司增速至少三倍过剩。中国国航归母净利润达41.44亿元，比名按次二的南边航空越过9.51亿元。收获于优化航路布局、详细化处理等举措，海航控股和中原航空是唯二归母净利润同比保合手涨势的航司。祯祥航空单季发扬稍显“掉队”，由于新增上海直飞澳大利亚、日本、越南多个城市如期国外客运航路，导致运营资本加多，诠释期内公司营收微降0.2%，归母净利润同比减少27.0%。

　　客货航空运载需求强势反弹 中原航空客座率、载运率双双垫底

　　事迹理会复苏的背后，是商场需求焕发和运营收尾改善。

　　据民航局公开数据统计，2024年三季度全行业共完成搭客运载量2.0亿东谈主次，同比增长12.3%。国内航路、国外航路辞别完成1.8亿东谈主次、1822.6万东谈主次，较2023年同时间别升迁8.3%、78.0%；完成货邮运载量231.5万吨，同比增长19.4%，其中国内航路同比增长12.9%至136.4万吨，国外航路权臣增长30.1%至95.2万吨。

　　限制三季度末，全行业运载飞机数目达4352架，飞机日欺诈率约为9.5小时，与2023年三季度比较提高0.6小时。正版客座率和正班载运率辞别为84.9%和72.8%，同比增长4.4%、4.2%，均卓著2019年同时0.8个百分点。

　　齐集各航司线路的最新运营数据分析，诠释期内7家航司继续加大客运运力参加，中国国航和中国东航积极拓展国外航路、引入C919大飞机增强竞争力，客运运力参加辞别同比提高25.6%、21.5%。中原航空收拢相反化航空出行需求，加多支线城市航路，可用座客公里数较2023年同时升迁35.8%。海航控股对参加相对严慎，同比仅增长16.1%。

　　旅行、商务出行需求合手续走高，民航客运规模在暑运工夫月度一度残害7000万东谈主次。跟着片面免签和72/144小时过境免签洞开度进一步扩大，自7月以来国外搭客运载量更是流畅三个月收复至2019年同时的90%以上。各航司的搭客运载盘活量也较着建造，中国国航和中原航空搭客盘活量较2023年同时增幅均卓著40%，海航控股发扬最差，也同比增长了18.1%。

　　需求大于供给的作用下，7家航司的平均客座率得以改善，举座客座率约为84.1%。春秋航空一举得魁，客座率最初残害90%，同比增长2.4%。南边航空、中国东航、中国国航客座率辞别较2023年前三季度辞别增长6.5%、8.7%、7.3%。中原航空同方针天然同比提高4.2%，但名次已从第五名下滑至第七名。

　　疫情反复工夫，客运航路骤减，国内和国外货运业务成为航司的事迹撑合手。疫情消退后货运需求不增反降，多家航司货邮运载量出现缩水。2024年前三季度，航空货运商场需求强势反弹，除了南边航空和春秋航空，其余5家航司的货邮运载量同比增速都在60%-75%之间。

　　然则，或因为此前货运发扬不足预期，诠释期内7家航司在货运运力参加上齐较为保守，平均仅较2023年同时增长26.7%。其中，中国东航和中原航空的可用货运吨公里数同比辞别升迁37.9%、37.2%。综互助用下，平均货邮载运率在2023年前三季度低基数的基础上小幅回温。发扬最好的南边航空不外50.9%，中原航空该方针低至3.3%。

　　海航控股财富欠债率达97.3% 流动、速动比率全员低于安全值

　　航空业素有重财富、高杠杆的结构本性，以飞机为主的固定财富大多通过融资租借和运筹帷幄租借取得。诠释期内，7家航司机队共有3297架飞机，同比净新增69架。剔除未线路细宗旨海航控股，有745架飞机为融资租借，982架飞机为运筹帷幄租借。

　　正因如斯，各航司财富欠债率多量偏高，偿债才气较弱。2024年前三季度，7家航司平均财富欠债率高达82.3%，海航控股扭捏在资不抵债旯旮，该方针录得97.3%。与2023年同时比较恶化的航司包括中国国航、中原航空、南边航空和祯祥航空，辞别提高了0.2%、0.8%、1.3%、1.6%。春秋航空财富欠债率同比不才降5.7个百分点至58.7%，为上市航司中发扬最好。

　　流动比率和速动比率方面，7家航司基本都在“申饬线”以下。除了春秋航空速动比率卓著安全值1.0，其他航司均收支甚远。尤其中国东航冒昧账款等短期债务压力大幅上涨，货币资金却较2023年末近乎“腰斩”，流动财富中应收账款约占28.2%，导致流动比率和速动比率辞别跌至0.19、0.17。

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