财联社12月18日讯（剪辑 潇湘）跟着好意思联储今晚例必将以“三连降”的姿态落拓2024年的宽松之旅，联系好意思联储来岁的利率动向，近来已成为了很多市集东说念主士最为关注的话题。无数华尔街机构现在觉得，好意思联储来岁很可能会大幅放缓进一步宽松的顺序，转而收受更为渐进的严慎基调。

然则，颇有兴致的是，在这一市集大布景下，一些利率往返员似乎并不统统买账。近来期权和期货市集的往返数据披露，他们一直在加大有计划押注——觉得好意思联储来岁最终降息的幅度，可能大于脚下市集的判断。

现在，好意思联储在北京技能周四凌晨3点文告降息25个基点险些已成订价，因此很多投资者刻下的焦点可能会放在好意思联储届时将同期发布的利率点阵图上。9月会议时，好意思联储官员们对其战略旅途的预测中值披露，本年和来岁的降息幅度将各达到一个百分点。

然则，由于通胀率居高不下，不少华尔街大行近来还是运行预期好意思联储来岁可能会较其预期少降息一次，也等于说所有可能只会降息75个基点。一些东说念主更是预测好意思联储最终可能只会降息50个基点——这一水平与现在掉期市集的订价八成格外。

上周，收受路透社探听的经济学家就瞻望，好意思联储来岁只会再降息三次——每次25个基点。

PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp就示意，“市集利率可能会守护在刻下水平近邻。“天然好意思联储可能会继续降息，但确定不会再是昔日几个季度中某些时候所瞻望的每次会议降息一次的顺序。”

这一相对鹰派的预期酿成的原因，其实并不难理会。在好意思联储里面看来，要是好意思国经济继续稳步增长，那么继续降息的原理将不再那么充分。特朗普建议的生意、外侨、监管和税收战略校阅也可能会在将来几年重塑经济增长、处事和通胀远景。

并非通盘东说念主皆“鹰”

不外对此，一些业内东说念主士似乎依然并不招供。

在利率期权方面，一些往返员在近期便押注市集的不雅点过于鹰派，好意思联储将更接近其9月份的点阵图预测——格外于2025年降息四次，每次25个基点，将隐含的联邦基金盘算利率降至3.375%。

这些往返员可能还是筹商到劳能源市集脆弱性的潜在迹象，会如何增多对好意思联储进一步宽松战略的押注。举例，本月早些时候好意思国国债便曾因数据披露休闲率不测上升而斯须飞腾。

在与好意思联储战略预期高度明锐的有担保隔夜融资利率挂钩的期权中，现在需求链接在以2026年头为盘算、来岁头到期的鸽派押注结构上。要是好意思联储的利率战略走向最终比市集预期的更为鸽派，这些头寸将受益。

与此同期，往返员们正在增多联邦基金期货的头寸。2月份到期的未平仓合约已升至创记载水平，其订价与好意思联储12月和1月的战略声明密切有计划。近期围绕该期限的资金流向倾向于买入，标明新的押注将受益于12月的降息以及随后好意思联储在1月进一步放宽战略。

摩根士丹利本月对2月联邦基金利率合约的买入建议，似乎激动了上述看涨举止。该行策略师示意，投资者应该为好意思联储来岁1月降息25个基点的市集隐含概率上升作念好准备。现在，市集对好意思联储下月继续降息的概率订价独一“恻隐”的约10%。

而不管如何，这些确信好意思联储来岁“1月会继续降息，全年仍有望降息四次”的非主流押注若念念要脱颖而出，今晚彰着将是一个最为重要的命悬一线技能。

正如“新好意思联储通信社”Nick Timiraos在周二最新专栏著作中所说的，本周的会议可能会加深对两个问题的辩白，这两个问题可能会决定来岁的利率走向：“中性”利率在什么水平，以及候任总统特朗普可能奉行的战略变化。

好意思联储最终会得出怎样的论断，最终将决定一系列跨钞票市集类别的成败。

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背负剪辑：于健 SF069