华源证券股份有限公司近期对密尔克卫进行究诘并发布了究诘敷陈《事迹握续改善，静待化工景气回转》，本敷陈对密尔克卫给出买入评级，刻下股价为58.14元。

　　密尔克卫(603713)　　投资重点：　　事件：2024年10月16日，公司公布2024年三季报，2024年Q1-Q3完毕营收95.53亿元，同比+25.3%；归母净利润4.9亿元，同比+21.7%；其中Q3完毕营收35.61亿元，同比+14.9%，归母净利润1.79亿元，同比+19.9%。　　货代及分销业务握续发力，收入及事迹督察环比改善趋势。2024年Q3，公司收入环比增长15%，归母净利润环比增长12%，接续环比改善趋势。货代业务方面，2024年Q3集运景气握续，CCFI指数同比+127.3%，环比+38.3%，带动了公司单箱毛利的擢升和货代业务收入的增长。同期，分销业务通过不停优化居品结构，拓展致密化工品类，并延长管事链条，完毕了收入的快速增长，毛利率也保握了相对融会。　　盈利智力略有下滑，静待化工周期景气开导。公司2024年Q1-Q3毛利率同比下滑　　0.6pct至11.1%，其中Q3毛利率同比下滑0.3pct至10.8%，盈利智力下滑主因化工物流需求较为疲软。2024年Q3用度率约为4.35%，同比+0.44pct，其中销售/研发/贬责/财务用度率鉴识为0.9%/0.4%/1.8%/1.3%，同比-0.19/-0.03/+0.28/+0.39pct。2024年Q3录得约1200万元投资收益，净利率约为5.6%，同比约握平。　　产业链布局握续鼓励，恒久成长后劲突显。公司通过计谋性并购和民众布局，如收购捷晟科技等，加强化学品复配分销智力，同期在新加坡、马来西亚、好意思国等地建立子公司，加快国外化顺次。公司不停革新业务格式，发展线上平台如“化亿达”和“灵元素”，并服从补皆业务短板，如铁路、跨境卡车运载等，以擢升合座供应链效果。依据“六五”计谋盘算，公司将打造世界7个业务集群，加强中国商场的业务密度，并探索新动力、新材料等新规模，以完毕健康生态圈的构建和公司的恒久可握续发展。　　盈利预测与评级：咱们预测公司2024-2026年归母净利润鉴识为6.15/7.14/8.41亿元，同比增速鉴识为42.7%/16.1%/17.7%，刻下股价对应的PE鉴识为15.6/13.5/11.4倍。咱们选取宏川灵敏、兴通股份和盛航股份算作可比公司，可比公司2024年平均　　PE估值约为15.7x，公司为化工物流龙头，交易格式了了，多业务并举概括物流管事智力握续增强，管事链条延长推动盈利智力握续飞腾，督察“买入”评级。　　风险教导。1）宏不雅经济景气波动导致需求低于预期；2）行业监管政策变动影响公司膨胀节拍；3）危化品运载事故风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，华泰证券沈晓峰究诘员团队对该股究诘较为长远，近三年预测准确度均值为71.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.77亿，笔据现价换算的预测PE为16.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增握评级2家；往日90天内机构筹谋均价为72.59。

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