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　　刚上市半年的AI明星股，为若何今股价跌至不及1港元？

　　近日，期间周报记者发现，本年4月顶着“AIGC第一股”上市的外出问问（02438.HK）股价已跌至不及1港元，较上市发售价跌掉了超七成，成为了年内“最惨AI股”。

　　股价是掂量企业在成本阛阓弘扬的中枢情议，它径直反馈了阛阓对公司价值的即时评估。那么，究竟是什么身分导致外出问问的投资东谈主用脚投票？

　　外出问问是一家以生成式AI和语音交互为中枢的东谈主工智能公司，建树于2012年。近期，外出问问发布了上市后的首份中期讲明注解，本年上半年，公司总收入1.63亿元，同比下降37.9%；期内亏本5.79亿元，亏本同比抓续扩大。

　　对此，外出问问在2024中期讲明注解中暗示，亏本增多的主要原因是上市后，可赎回优先股自动调度为公司正常股，将偶而可赎回优先股及正常股重新分类为股权的关系管帐处理，法例2024年12月31日止年度，偶而可赎回优先股及正常股的账面值变动将为4.8亿元，而公司在上市后将不再产生此类亏本。

　　行状绩情况和近期成本阛阓弘扬，期间周报记者向外出问问发去了采访函，但法例发稿未获灵验回应。

　　大客户流失、销售开支见涨

　　2024年半年报流露，外出问问的收入主要来自AI软件贬责决议和智能开拓偏激他配件。其中，AI软件贬责决议中AIGC贬责决议收入达到9230.1万元，占上半年总收入的56.74%，同比大增123.8%成为外出问问的最大收入开始。

　　值得小心的是，外出问问AI软件贬责决议中AI企业贬责决议收入本年上半年同比大减93.4%，从上年同期的1.63亿元减至1072.4万元。

　　外出问问暗示，AI企业贬责决议收入下降的原因是公司已于2023年6月完成了与汽车附属公司A的常识产权安排，此笔收入不再抓续，因此2024年上半年公司举座收入同比下降37.9%。

　　据招股书显露，在过往纪录时辰，外出问问的收入主要来自与汽车附属公司A的常识产权安排技俩，该技俩于2021年10月运转。

　　2021年至2023年，外出问问从该技俩取得收入永别为320万元、2.13亿元、1.39亿元，永别占总收入的0.8%、42.6%、27.4%。汽车附属公司A也因此成为公司2022年及2023年的第一大客户。然则，该常识产权安排技俩已于2023年6月完成。

　　同期，由于与汽车附属公司A的常识产权安排的收入减少，外出问问本年上半年毛利率降至64.7%，同比减少约10.6个百分点。

　　另一方面，由于AIGC贬责决议的收入增多，外出问问还靠近着相应促销用度增多的压力。

　　2024年半年报显露，外出问问本年上半年的销售及营销开支达到9129.1万元，占总营收的约56.12%，接近于公司AIGC贬责决议收入额；相较2023年同期的5992.7万元增多了约52.34%。

　　期间周报记者小心到，销售及营销开支咫尺已超过研发开支成为外出问问的最打开销。本年上半年，外出问问的研发开支同比减少约23.14%至5581.4万元。

　　外出问问坦言，研发开支减少主要由于酬金减少所致，酬金减少主如若由于薪资福利及东谈主数的减少。

　　外出问问还暗示，公司领有性价比极高的研发才智，这不仅体咫尺公司篡改本事和家具上，也体咫尺公司对成本的严格贬抑和优化上。

图源：外出问问微信公众号

　　股价下落，基石投资者巨亏超七成

　　法例11月15日港股收盘，外出问问股价为0.97港元/股，较上市发售价3.80港元/股的跌掉了约74.47%，市值仅剩约14.6亿港元。而据招股书，外出问问在2019年9月完成D-2轮融资后，投后估值达到7.57亿好意思元，约合58.91亿港元。

　　值得小心的是，外出问问上市时引入2位基石投资者——中关村国外有限公司（下称“中关村国外”）和南京经开聚智科创投资结伴企业（下称“南京经开聚智”），永别认购了外出问问1648.4万股及844.1万股，整个共认购了2492.5万股，占发售股份总和的29.47%，占民众发售后的已刊行股份总和的1.67%，禁售期均为半年。

　　据民众发售文献，中关村国外由中关村国外控股有限公司全资领有。中关村国外控股有限公司是中关村发展集团股份有限公司（下称“中关村发展集团”）的全资附属公司。中关村发展集团是北京市政府建树的国有企业，主要从事股权投资、债权融资、科技服务、产业园区运营、土产货和国外和洽等泛泛的篡改整合服务。

　　南京经开聚智的唯独有限结伴东谈主为南京新港高新园开发有限公司（下称“高新园开发公司”），抓有经开聚智99.0099%职权。高新园开发公司为南京经济本事开发区经管委员会财政局盘曲抓有100%股权的附属公司。因此，南京经开聚智的最终受益东谈主为南京经济本事开发区经管委员会财政局。

　　以发售价3.80港元/股料到，中关村国外和南京经开聚智整个共支付了9471.5万港元认购款。

　　期间周报记者小心到，中关村国外和南京经开聚智所抓股份已于近日解禁。

　　按照外出问问11月15日收盘价0.97港元/股料到，中关村国外和南京经开聚智所抓股份的市值为2417.725万港元，较认购时浮亏约7053.775万港元，巨亏超七成。

　　除基石投资者，还有不少早期参与公司融资的投资者出现浮亏。

　　据招股书显露，法例IPO前，外出问问共完成A轮、A-1轮、A-2轮、B轮、C轮、D-1轮、D-2轮7轮融资，对应的每股股份概约投资成本为0.0084好意思元、0.0391好意思元、0.1190好意思元、0.1418好意思元、0.2189好意思元、0.4848好意思元、0.4848好意思元，约合0.0654港元、0.3044港元、0.9265港元、1.104港元、1.7043港元、3.7746港元、3.7746港元。

　　由此看来，参与外出问问B轮、C轮、D-1轮、D-2轮的投资者也出现了不同经由的浮亏。

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