看成国内饮料行业的老牌企业，承德露露(000848.SZ)一直专注于植物饮品的研发、分娩与销售，中枢家具是“露露”杏仁露。看成我国杏仁露的第一品牌，本年前三季度承德露露增收不增利，未交出一份让投资者景观的事迹答卷。本站谛视到，数年来承德露露营收一直未能冲破30亿元的领域，深陷成长干涉。这背后，承德露露不仅困在单一家具的依赖中，天下化拓展难堪也未获取有用处置。

长途炫耀，承德露露主要从事植物饮品的研发、分娩和销售，主要家具为“露露”杏仁露，包括原味、无糖、浓情款、迷你款、经典低糖款等。

本年前三季度，承德露露已毕生意收入约21.59亿元，同比增长6.1%；归母净利润同比着落5.49%至4.19亿元；扣非后净利润约4.18亿元，同比着落5.13%。

从季度弘扬来看，承德露露的事迹呈现出波动。第三季度，公司已毕营收5.25元，同比着落2.99%；归母净利润1.26亿元，同比着落2.3%；扣非后净利润1.25亿元，同比着落0.44%。

中银证券指出，三季度公司营收增速低于社零的饮料类增速(同比增长2.5%)，公司家具具备礼赠属性，受亏损环境及公司自己收入阐明节律影响，淡季销售弘扬普通。

本站谛视到，承德露露增长逆境执续多年，永恒未能冲破30亿元领域。2015年-2023年，承德露露的营收区分为27.06亿元、25.21亿元、21.12亿元、21.22亿元、22.55亿元、18.61亿元、25.24亿元、26.92亿元和29.55亿元。

在行业东谈主士看来，承德露露对单一家具的高度依赖永恒是潜在的风险。2024上半年，杏仁露系列家具孝顺了公司96.91%的营收，此前该系列家具的营收占比也永恒保执在90%以上。尽管近些年承德露露也试图进行一些翻新，推出不少新品，如杏仁奶系列、巴旦木奶系列等，然而从家具、包装、定位、宣传等角度来看，阛阓反响并不如预期，关于营收的孝顺有限。

本站发现，在新品启动下，承德露露不休强化营销。本年半年报炫耀，承德露露陆续通过线上线下渠谈进行品牌年青化体系化建筑，如新年跨品类联动京东、周六福等品牌进行长入宣传，插足成都糖酒会，周期复配视频更新，并进行践诺种草，保执自媒体更新及走漏频率；2024年春节时辰共投放万达、保利等1100余家电影院，近2万块大银幕；此外，传统线下户外告白也进行了全目的的媒体走漏，如：投放西安、天津、大连等20个城市公交车身告白，计较78条清亮，300辆公交车；投放北京南站、西安北站、北京西站等15个朔方中枢城市的高铁站，除此除外，在不同区域内通过投放户外大牌、州里墙体、社区谈闸等户外告白媒体，加深了阛阓与亏损者对露露品牌的通晓。

与之相对应的，销售用度不休增长。本年前三季度，承德露露的销售用度为3.25亿元，销售用度创近四年新高，而销售用度率同比增长2.02个百分点。

中银证券以为，销售用度率提高幅度较大与新品及南边阛阓蛊惑用度投放加多，阛阓竞争加重布景下，公司加多末端促销费相干。只不外，阛阓推论调节率并不高。

在行业东谈主士看来，流程二十多年的发展，承德露露的主要销售区域依旧王人集在朔方地区，这种区域性阛阓神气放心成为公司进一步膨大的瓶颈。

本年三季报，承德露露未走漏各地区具体销售数据。以本年半年报数据为例，北部地区销售额占总营收的91.01%，中部地区仅占5.9%，其余步区加起来仅占3.09%。如斯高的区域王人集度，使得公司在拓展阛阓方面濒临着不小的挑战。

承德露露为何难以攻占南边阛阓？行业东谈主士以为，一方面南边亏损者对露露杏仁露的口味不太合适，这在很猛进度上限度了家具的阛阓接纳度。这种口味偏好的相反不仅影响了家具的销量，也在一定进度上按捺了品牌在南边阛阓的推论。另一方面，阛阓明锐度太低，翻新升级和迭代的速率和质地莫得跟上。

值得一提的是，除了事迹弘扬欠安外，承德露露还濒临推动户数减少的问题。为止2024年11月20日，公司推动户数为4.74万户，较上期减少1758户，减幅为3.57%。这一数据低于食物饮料行业上市公司的平均水平，炫耀出投资者对公司未来发展的信心不及。(本文首发本站，作家|刘凤茹)